José Elías Navarro parece haber dado carpetazo a su pesadilla de 2021 y 2022, cuando su inversión en Ezentis, su rol avalista en el FC Barcelona o la crisis de los precios de gas no le dejaban dormir. Su última aventura corporativa en OHLA ha comenzado con buen pie. Tanto que está ganando un 60% en apenas dos meses, o 18 millones de euros, aunque se trate de un retorno latente y sin realizar.
El empresario de Badalona acudió junto a otros inversores a la ampliación de rescate de OHLA que convocaron los hermanos Amodio por los problemas para afrontar el reembolso de una serie de bonos con vencimiento el próximo mes de marzo. Elías aportó 30 millones de euros para hacerse con un 10% de la compañía, a cambio de una vicepresidencia y poder de decisión en la gestión.
De este modo, el dueño de la mayoría de Audax Renovables (con el 74% del capital) suma a la cartera de su holding Excelsior Times la cuarta empresa cotizada bajo su influencia significativa. Además de la energética, Elías es el primer accionista de Ezentis (29%) y Atrys Health (29%).
Su entrada en OHLA se ha realizado a precio de derribo (0,25 euros por acción), cómo el mismo contó en diciembre en su canal de YouTube, pero la cotización de OHLA no ha hecho otra cosa que subir desde entonces, hasta los 0,4 euros por título, un 60% más en dos meses.
“Llegó a valer 13 euros por acción y ahora vale 0,3. En comparación a lo que valió, vale muy poco. No hay un momento más bajo de la historia que ahora. De hecho, yo he comprado a 0,25 y está a 0,3, ¿sabes?«, relató el empresario en su programa en el que habla de forma coloquial sobre sus inversiones y actividades.
Fuera del establishment y los círculos de poder en Madrid, Elías se ha hecho un hueco en el panorama empresarial en España de forma sui generis y yendo en solitario. Es el influencer español de redes sociales más rico a tenor de su patrimonio cotizado.
Para ello, los mercados de capitales han sido fundamentales. El apoyo de bancos internacionales como Goldman Sachs o BNP Paribas en la financiación de Audax fue clave, en un esquema diseñado por su ex socio Eduard Romeu, con quien rompió relaciones profesionales tras el episodio del Barça.
OHLA ve la luz con la deuda
Como parte de la recapitalización, OHLA ha refinanciado su deuda con los acreedores y los bancos tras duras negociaciones que le han permitido reflotar su balance. «Un proceso que, cabe recordar, logra por primera vez en 6 años la devolución a la compañía de garantías existentes a favor de los bancos, atrae la inversión de nuevos inversores en el capital de OHLA, extiende el vencimiento de la deuda hasta el 31 de diciembre de 2029″, explicó la empresa antes de ampliar capital.
Los bonistas propietarios de más de 480 millones de su deuda aceptaron refinanciar y postergar el reembolso del principal de 2026 a 2029. Eso sí, a cambio de elevar el pago de esos bonos. Además del cupón del 5,1% en efectivo, los acreedores recibirán otro adicional de hasta el 8,9%, pero que se pagará en especie o deuda (PIK o pay in kind) a vencimiento, según la compañía.
Los analistas han sido escépticos con OHLA hasta la fecha debido a su trayectoria problemática en los últimos años. «El hecho de que se haya suscrito al 100% la segunda ampliación refleja el apoyo de los minoritarios (sobre el que el mercado tenía dudas) y garantiza la viabilidad financiera de la compañía a corto y medio plazo», comentan en un informe los analistas de Banco Sabadell.
El bróker recuerda que la caja obtenida con la ampliación (140 millones) junto con los depósitos liberados por el sindicato bancario (108 millones) se utilizarán para amortizar hasta 180 millones de deuda, alrededor de un tercio del total.
Sabadell cree que OHLA seguirá reduciendo su hipoteca con la desinversión de activos como el 50% del complejo Canalejas en Madrid y el 100% de su filial de Servicios, cuyo valor en libros se sitúa en torno a los 200 millones de euros. Desde Renta 4, en su último informe disponible, apuntan al frente legal que tiene la compañía (Kuwait, Qatar) como clave para su futuro.
«La compañía se encuentra en distintos procesos de litigios/arbitrajes cuya resolución es difícil de pronosticar. Hay que tener en cuenta que las resoluciones podrían tener resultados de impacto negativo o positivo. No hay fechas establecidas para conocer el resultado de estos», apuntan en Renta 4.
Los Amodio casi recuperan su inversión
Junto a Elías, otros inversores han suscrito buena parte de los 500 millones de acciones que ha emitido OHLA desde diciembre. Entre ellos, la gestora de capital riesgo Inveready de Josep Maria Echarri, el cofundador de Ibercom (MásMóvil), José Eulalio Poza, el de Coenersol, Antonio Almansa, y el empresario mexicano Andrés Holzer (Inmobiliaria Coapa).
Con el rally bursátil de las últimas semanas, los hermanos Amodio están logrando que su inversión cercana a los 110 millones de euros en OHLA. En diciembre perdían la mitad de ese dinero. Ahora su participación está a punto de superar otra vez la cota de los 100 millones.
Luis y Mauricio Amodio, dueños de la constructora Caabsa en México, entraron en el capital de OHL en 2020 para dar salida a la familia Villar Mir, el accionista de referencia de la empresa española hasta entonces. Sin embargo, los problemas financieros tanto en la constructora como el holding familiar provocaron la búsqueda de un nuevo inversor al que vender sus acciones.
